投資理財知識家

台灣投資人對於現金殖利率很重視，尤其高殖利率的防禦型股票受到投資人的歡迎，不過配發高殖利率的公司就一定比較好嗎？現金股利及股票股利究竟哪個比較好呢？股利又是從何而來的呢？要想透過領股息幫自己穩定加薪，那麼以上這些問題一定不可不知！ 現金股利是什麼？高現金殖利率就是好公司？計算方式？ 現金股利簡單來說就是公司將自己當年度賺到的錢分配給股東，可以想像成公司年終分紅的感覺，所以理論上公司當年賺得越多，現金股利也會跟著增加。 不過實務上現金股利發放的情況會受到相當多因素影響，並不是發越多現金股利或殖利率越高的公司就是好公司，在依據殖利率來投資前有幾個要點是投資人必須特別留意的。 現金殖利率是什麼？ 投資股票尤其是除權息旺季時（每年 6~9 月，尤其是 7、8 月)，殖利率就會是一個大家都在關注的議題了。 舉例來說，如果一個上市公司股價是 100 元，即將配息 3 元，它的殖利率即為 3% 。 通常現金殖利率大於 4% 就稱為高殖利率。長期持有股票的投資人，通常用現金殖利率，來衡量一間公司目前的股價貴不貴，值不值得買進來每年領取股利。 買入後好幾年內都不會賣出，所以不在乎股價，只在乎每年能夠配多少現金股利。 殖利率是什麼？ 殖利率在本質上，意義也許沒有那麼重大，因為配息之後，公司的資產也會隨之下降。 因此配息這件事，本質上只是把公司的閒錢，從公司的帳戶分配到股東的口袋。 不過在實務上，一家公司可以長期維持穩定，而且高於市場平均的股利水準，該公司的股價往往會比其他經營情況類似的公司還要高，股價波動度也會比較低一些。 另外當公司宣告比市場預期還要高的股利水準時，股價會上漲反之則會下跌。 而且在實務上，如果公司經營情況良好，大盤的走勢也偏多，則有可能很快就填權息。 也就是我們手上的股票一樣多或更多，股價一樣高或更高，但是我們已經多領到一筆股利了！ 因此我們應該把高殖利率視為正面的投資訊號，除了殖利率高於平均是正面訊號以外，穩定度也是很重要的考量。 Jerry提醒：當某家公司的殖利率，衝到非常高，但股利水準並沒有比以往高，可能是因為該公司股價大幅下跌所致。( 殖利率的分子不動，分母下降 ) 此時我們必須特別注意，該公司是不是基本面或財務面有重大改變，造成股價大幅下跌，才創造殖利率很高的「假象」，做了財務安全篩選後，才可以放心買進。 關注長期現金殖利率表現 相信大家時常會在新聞或報章雜誌上看到許多高殖利率股票的清單，看著那些遠高於定存利率的高現金殖利率股票難免會讓人心動。 但事實上殖利率的計算是以當年度配發的現金股利除以每股股價，所以就算現金股利沒變，但股價一路下跌，那麼現金殖利率也會向上攀升，投資人必須特別注意這類型股票，畢竟股價下跌必有因，可能是公司競爭力下降或所處產業遭遇系統性問題等等。 其中又以殖利率突然飆高並且遠高於該公司歷史平均值的標的更需要特別注意，需要透過研究殖利率飆高的原因來避免踩雷。 關注公司財務狀況及現金配發的穩定性 公司要配發多少現金股利通常是由公司董事會決定，所以就算公司每年賺的錢都差不多，股利配發的多寡也有可能天差地遠，不過公司配發越多股利就越好嗎？ 其實不一定，我們可以從現金股利配發率來了解其中的眉角，通常配發率高的公司，代表在未來幾年內公司並沒有重大的資本支出或營運資金的需求，所以會選擇把賺到的錢回饋給股東，這類型的公司通常屬於成熟型公司，經營狀況穩定。…

損益表是企業財務報表中的一項重要工具，用於評估企業的經營狀況和盈利能力，在公司損益表中，有三個重要的指標可以用來衡量企業的獲利表現，分別是毛利率、營業利益率和稅後淨利率。這些指標可以提供有關企業收入和支出之間的關係以及營運效率的訊息，也是股票基本面投資最重要的指標之一，今天Jerry就來帶大家介紹關於這幾個指標的介紹。 毛利率（Gross Profit Margin） 毛利率是指企業在銷售商品或提供服務後，從銷售收入中扣除直接成本後所剩餘的利潤占銷售收入的比例。毛利率可以反映企業生產或提供服務的效率和利潤水平，通常以百分比表示。 舉例來說：如果我賣一個麵包，其中的麵粉、糖就會是我的直接成本 如果一家公司比起同業來說的直接成本特別高，代表他可能比其他同業來說較沒有議價能力，導致原料成本高於同業，也會讓毛利率較同業低 公式：毛利率 = （銷售收入 – 直接成本）/ 銷售收入 毛利率的高低可以顯示企業的營運效率和利潤能力，高毛利率意味著企業在生產和銷售過程中能夠更有效地控制成本，從而獲得更多的利潤，相反低毛利率可能表示企業的成本控制不佳，需要進一步檢視成本結構和營運策略，然而Jerry提醒也不能單只有看毛利率來評估企業，因為毛利率的高低還會受到下方其他條件的影響。 影響毛利率的其他因素 如同上面所說的營運成本沒有考慮進去，所以接下來要介紹第二個重要的指標就是營業利益率 營業利益率（Operating Profit Margin） 營業利益率是指企業在扣除直接成本和間接成本（例如行銷費用、管理費用等）後所獲得的利潤占銷售收入的比例。營業利益率可以反映企業在營運過程中獲得的利潤水平，同樣以百分比表示。 公式：營業利益率 = 營業利益 / 銷售收入 營業利益率的高低可以顯示企業在營運過程中的整體利潤能力，這包括直接成本和間接成本的控制。 高營業利益率意味著企業在營運過程中能夠有效控制成本並獲得較高的利潤，相反低營業利益率可能表示企業在營運過程中存在成本上升或效率不足的。 舉例來說：我賣一個麵包，其中的收銀員（管理費用）、臉書的廣告費（行銷成本）就會是我的間接成本，如果一家公司比起同業來說的營業費用特別高，代表他可能花較多錢在推廣或者管理成本，進而讓營業利益率低於同業 然而Jerry提醒也不能只看毛利率和營業利益率來評估企業，因為可能會忽略一些重要的因素和風險，存在以下幾個問題： 營業利益率指標限制 其實無論是任何損益表的比率，有一個重點就是一定要視同產業相比，絕對不能拿不同產業做比較。 稅後淨利率（Net Profit Margin） 稅後淨利率是指企業在扣除所有直接成本、間接成本和所需繳納的所得稅後，獲得的純利潤占銷售收入的比例。稅後淨利率是一個更全面的指標，它反映了企業在各種成本和稅務負擔下的實際盈利能力。 公式：稅後淨利率 = 稅後淨利 / 銷售收入…