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2023年3月底，從矽谷銀行風暴爆發以來，聯準會的資產負債表迅速擴張，已回到縮表前的三分之二水平。但需要了解的是，這波快速擴張並非由再次實行量化寬鬆QE大量購買債券所致，而是由聯準會不斷發放大筆貸款所引起的。聯準會已向銀行業借出超過3000億美元的資金，其目的在於拯救銀行連鎖倒閉危機。 從矽谷銀行風暴開始，聯準會的資產負債表瞬間飆升，已經把過去縮表的幅度回到超過一半以上。但是，必須了解的是，這種快速擴張不是因為再度實行量化寬鬆QE來大量購買債券，而是由於聯準會持續發放大量貸款所導致的。聯準會已向銀行業借出超過3000億美元的資金，其目的是為了挽救銀行連鎖倒閉危機。 美國聯準會是什麼？ 美國聯邦準備理事會（Federal Reserve System），簡稱聯準會（Fed），是美國的中央銀行機構。 聯準會的主要職責是制定和實施貨幣政策，維護金融穩定和促進經濟增長，它的職責包括監督銀行體系，進行國際金融交易，發行貨幣和監管支付系統，並提供金融服務給聯邦政府和其他金融機構。 美國聯邦準備理事會由位於華盛頓特區的管理委員會和12 家分佈全國各主要城市的地區性聯邦儲備銀行組成 聯準會的最主要職責是制定和實施貨幣政策，貨幣政策的目標是通過調整短期利率和貨幣供應量，目的是為提供提供安全、靈活和穩定的貨幣及金融體，並且控制通貨膨脹率，維持就業和經濟增長。 聯準會資產負債表是甚麼？ 美聯儲是美國的中央銀行，透過調節其資產負債表的內容，實施國家貨幣政策，以穩定金融體系、控制物價、促進就業。 每週四大概下午4:30，美聯儲的資產負債表都會在官網上面做更新。若要查詢資產變化圖表，可以到經濟研究網站上查詢。 美聯儲的資產主要包含美國國債和不動產抵押貸款債券。 美聯儲的負債主要包括存款機構的存款準備金、流通現金和逆回購協議。 甚麼是聯準會擴表？ 美國央行聯邦儲備委員會（Fed）採用穩健擴張資產負債表的政策，稱為「擴表」。Fed是美國唯一的貨幣政策制定機構，負責監管銀行體系並推動國家貨幣政策的實施。Fed為了挽救市場，會動用工具將利率降至接近零的低水平，同時通過貨幣政策工具購買各種債券，增加市場上美元的流通量，從而降低長期利率。 實際上是相當於放水、擴大信貸，其資產負債表規模也隨之擴大。當Fed採取擴表政策時，市場資金充裕、成本低，投資者為了追求回報，資金自然會流入高風險資產，其中最大的受益者通常是股市，或是加密貨幣。擴表常常是在挽救經濟衰退時不得不採取的手段。 甚麼是聯準會縮表？ 縮表，是央行為控制通貨膨脹而採取的一種貨幣政策措施，其簡稱來自縮減資產負債表的英文縮寫Balance Sheet Reduction。這種政策主要是透過減少央行持有的債券和其他資產，來縮小資產負債表的規模，從而限制貨幣供應量，抑制通貨膨脹。通常在央行認為經濟過熱或通膨壓力上升時，才會採取縮表政策。 在甚麼情況下需要縮表或擴表與對經濟的影響如何？ 當美聯儲擴表時，他們會在市場上大量購買國債等資產，主要在釋放流動性並刺激經濟。這可能帶來的影響是通貨膨脹和股市上漲。 央行採取的量化寬鬆政策主要是透過注入貨幣供應量來刺激經濟。然而，QE政策的實施通常會對金融市場產生影響，包括以下幾個方面： 股市方面影響 QE政策的實施會提高資金流動性，增加投資者的風險偏好。低利率和寬鬆貨幣政策下，企業更容易獲得融資，投資者也能以更低成本進行投資，這對股市有利。在QE政策下，股市通常會上漲。 大宗商品價格影響 QE政策推動的經濟增長導致對各大商品的需求提高，推高大宗商品價格。 貨幣和匯率影響 央行實施量化寬鬆政策時，通過購買資產向市場注入資金，增加貨幣供應量，導致該國貨幣貶值。簡單來說，QE政策會增加貨幣供應量，導致貨幣匯率貶值；QE退場或縮表時，貨幣供應量會逐步減少，貨幣也會增值。 QE政策雖有助於促進經濟增長和刺激通貨膨脹，但寬鬆貨幣政策也可能帶來負面影響，包括加速通貨膨脹率和造成貨幣匯率劇烈波動等。 當美聯儲縮表時，它會停止購買債券或將債券出售到市場上，以收回流動性和抑制物價上漲。這可能帶來的影響是市場熱錢減少、公司投資減少，以及股市面臨下調風險。 央行實施縮表政策和其他貨幣政策一樣，主要通過減少貨幣供應量來控制通脹和過熱的經濟活動。因此，縮表政策對經濟和金融市場都會產生一定的影響，包括以下幾個方面： 匯率影響 縮表政策將減少貨幣在市場上的供應量，從而使貨幣增值。這是因為實施縮表政策時，央行會回收過量的貨幣，導致市場上貨幣供應量減少。 股市影響 縮表政策的實施會導致資金流動性減少，並伴隨著升息。這將提高企業融資成本，抑制企業發展，同時也會使投資者的融資成本上升，降低風險偏好，不利於股市。 通貨膨脹影響 縮表政策可能會降低通貨膨脹率，因為貨幣供應量減少會導致經濟活動放緩，進而降低物價上漲速度。這通常也是央行實施縮表的最終目標。…

在債卷的投資世界中，高收益債券通常被認為是風險較高、同時回報也相對較高的投資工具，在進行高收益債券投資前，了解其基本定義、投資方法和風險是非常重要的。所以什麼是高收益債券呢？又要如何投資高收益債券？本文Jerry將為你介紹高收益債券和怎麼投資高收益債。 高收益債是什麼與定義（High Yield Bonds） 高收益債券（High Yield Bonds），也被稱為非投資級債券（Non-Investment Grade Bonds）或垃圾債券（Junk Bonds），是指發行人信用風險高、債券評級低於投資級（即低於Baa3/BBB-）的公司債券。 通常會由那些信用評級低、但發展潛力較高的企業、政府機構發行，雖然這些發行債務人大多屬於新興或高成長行業，但通常同時有財務狀況較差的狀況，因此相對風險較高，為了吸引投資者，它們會提供較高的利率和回報。 高收益債券大多由私募股權基金、對沖基金和其他機構投資者等專業投資者持有，這些機構具有較強的風險承受能力和分析數據，能夠進行風險評估和投資組合管理。 相對的，普通散戶投資者的我們在投資高收益債券時，需要注意風險，透過避免過度集中投資或者投資不熟悉的公司的方式，可以翻散投資風險，以避免出現嚴重損失。 其實Jerry 一直都覺得高收益債就只是比較好聽的名稱，高收益債高風險所以利率較高，如果都叫做非投資級債券或者垃圾債那可能就沒什麼人要買了。 如何投資高收益債（基金、ETF、直接投資債券） 投資高收益債券的方法有幾種，以下是三種常見的方法： 投資高收益債優缺點與風險 投資高收益債普遍認為的優缺點如下： 投資高收益債券的優點： 投資高收益債券風險： Jerry文章總結 總體而言，投資高收益債券需要根據你自身的風險承受能力和投資目標進行評估，在確保風險可控的同時，獲得合理的回報。尤其是在經濟環境惡化或發行人信用風險加劇時，高收益債券的違約率可能會上升，你會需要仔細評估風險收益比，確保投資組合風險可控性。 Jerry推薦如果要投資基金，一定要使用基金平台購買，推薦我自己在使用並且有提供讀者專屬優惠的平台：鉅亨買基平台 Jerry選擇鉅亨買基金平台看中就是全站有超過3000檔基金可挑選，並且提供最多手續費優惠給投資人，詳細鉅亨買基金介紹如下 鉅亨買基金平台介紹： 鉅亨買基金交易平台是全台最大民營基金平台，在鉅亨買基金平台可以申購超過 3,000 檔境內外基金，除了單筆、定期定額，更有協助投資人進行推休規劃、新手投資、掌握趨勢的創新交易機制，更隨時提供前瞻的研究報告與中立客觀的投資建議，讓您的投資更有方向。 此外，在鉅亨買基金平台購買基金是不用信託管理費，更有優於其他管道的申購手續費，像是目前鉅亨買基金平台如果是定期定額申購基金已經是終身0手續費，會員紅利與月配息/債券型/平衡型基金終身0手續費優惠、讓您的理財規劃比人更進一步、成本更精省。 而且鉅亨買基金也有開發鉅亨買基金的APP，是目前基金平台中唯一提供APP服務的基金平台，讓手機投資基金也很方便操作使用。 Jerry X 鉅亨買基金專屬開戶優惠 活動期限：~2023/06/30 目前Jerry 幫大家爭取到一個獨家優惠，只要使用下方 Jerry專屬開戶連結，可以獲得額外10張單次申購基金0手續費優惠券，等於開戶可以領到14張單次申購手續費0元優惠，幫助大家最大化降低投資成本。 專屬開戶連結：Jerry鉅亨買基金開戶連結(活動代碼：Jerry) 記得一定要確認活動代碼有帶入Jerry…

公司債是企業為籌集資金而發行的一種債券，通常具有固定利率和到期日，投資者可以購買這些債券以獲得固定的利息收益，然而有些公司債是可轉換公司債，這意味著債券持有人可以選擇在特定時間將其轉換為公司的股票，這種債券的獨特性質給了投資者更多的彈性和潛在的獲利機會，但同時也存在風險。 今天Jerry來詳細介紹可轉換公司債的特點與怎麼買、優缺點以及投資策略，以幫助投資者更好地了解和利用這種投資工具。 可轉換公司債是什麼(Convertible Bond；CB)？ 可轉換公司債(Convertible Bond；CB)是一種債券，具有與普通公司債相似的特點，例如固定利率和到期日，不同之處在於，這種債券允許持有人在特定時間將其轉換為公司的股票。 這意味著持有人可以選擇將債券轉換為公司股票而不是按原定計劃收取債券利息，從而獲得更高的收益。由於這種債券具有轉換股票的選項，因此其價值通常會比普通債券更高，投資者可以更輕鬆地購買和持有它們。 可轉換公司債的優點之一是在股市表現強勁時可以享受到額外的收益，當股市上漲時，可轉換公司債的價值通常也會隨之上漲，因為轉換為股票的價值也隨之增加，同時這種債券還提供了更高的利息收益，因此投資者可以獲得相對較高的收益，此外可轉換公司債也具有分散風險的好處，債券持有人可以通過持有多種可轉換公司債和其他投資來降低風險，從而實現更穩定的投資回報。 然而可轉換公司債也存在一些風險，如果公司的股票表現不佳，債券持有人的回報可能會受到影響，此外如果債券持有人決定轉換為公司的股票，他們可能會面臨一些稅務問題。 因此，在購買可轉換公司債之前，投資者應該充分了解其風險和潛在的收益，以便做出明智的投資決策。 可轉換公司債是一種具有獨特特點的投資工具，它可以讓投資者在保持穩定收益的同時，享受到股票市場上漲所帶來的額外收益。 為什麼公司要發行可轉換公司債? 公司發行可轉換公司債有多種原因，首先在公司需要籌措資金時可以進行增資，但是增資會對公司股本會有膨脹的狀況產生，如此以來在財報數據的EPS就會比較不好看，此時若能發行可轉換公司債，在股本上面就不會有膨脹的問題存在，對EPS也不會不好看。 而可轉換公司債通常具有更低的利率，因此公司可以通過發行這種債券來籌集資金，而不必支付更高的利息，同時可轉換公司債還可以吸引更廣泛的投資者，因為它們可以在保持穩定收益的同時參與股票市場的上漲，對於那些想要投資股票市場但又不想冒高風險的投資者來說，這種債券是一個非常有吸引力的選擇。 此外可轉換公司債還可以為公司提供一定的彈性，如果公司在未來需要籌集資金，它可以選擇將可轉換公司債轉換為股票，而不必發行新股票或債券，這可以幫助公司在維持股東權益的同時籌集資金，從而有利於公司的長期發展。 最後，可轉換公司債也可以幫助公司管理風險，由於持有人可以選擇將債券轉換為股票，因此當股票市場表現良好時，公司可以更輕鬆地承受債務，同時如果股票市場表現不佳，公司可以保持原有的債務結構，從而降低風險。 總體來說，可轉換公司債是一種對企業具有吸引力的融資方式，它可以為公司提供低成本的資金，擴大投資者基礎，提供彈性，並幫助管理風險。 可轉換公司債的操作方式 CB的發行面額通常為10萬元，相當於股價100元在市場上的買賣方式就跟股票一樣，在發行前會確認轉換價格。 如果轉換價格是20，轉換比率（就是 100/轉換價格）=5張。 這邊舉一檔股票華航的可轉換公司債來當作例子，詳細資料可以到公開資訊站查詢。 CB的交易代號，就是該公司股票代號再加上數字，「華航七」代表華航（2610）第7次發行的CB，它的交易代號就是「26107」。 若接近到期日時，股價高於轉換價格即為股票特性，此時可換成股票賺價差。像是如果華航七的股價20元、轉換價18.3元，就能將可轉債換成股票賣掉賺價差。 如果華航的股價低於轉換價，則就會有債券特性，具有防禦且固定收益特性的債券性質。 可轉債也因為有兼具攻守的性質，也就讓他的利率低於一般債券，甚至像是華航七就是利息0%的的可轉債 可轉換公司債之買賣方式 國內可轉換公司債分上市與上櫃兩種，在上市的部分其遊戲規則與上市股票一樣，但上櫃的可轉債其買賣辦法則與股票有一些差異，依據櫃買中心轉換公司債暨債券換股權利證書買賣辦法規定： 可轉換公司債交易方式 (1)透過櫃買中心等價成交系統進行交易。 (2)在證券商營業處所議價進行交易。 (3)同樣在股票APP上也可以同買賣股票的方式掛單進行交易，如下圖所示。 可轉換公司債交易時間 (1)採等價成交系統者為上午九時至下午一時三十分。 (2)採營業處所議價者為上午九時至下午三時。 投資可轉換公司債的優點 可轉換公司債是一種可以將債券轉換為公司股票的債券，它有一些獨特的特點，其中包括有限的風險和彈性。 例如，假設某公司發行一筆可轉換公司債，面額為100元，到期時將給投資人100元，這意味著投資者的風險是有限的，具體來說，如果持有人決定將債券轉換為公司股票，那麼他們將失去持有債券所享有的固定利率和保本的優勢，轉換價格也可能高於現在市場價格。 但是，如果持有人選擇保持債券，那麼他們可以在到期時收回100元的本金和利息，從而避免可能存在的股權風險。 此外，可轉換公司債還具有彈性，因為持有人可以在特定的轉換期限內選擇將債券轉換為公司股票，如果公司的股票表現良好，持有人可以獲得更高的投資回報。…